Pendapatan game kotor kasino Makau (GGR) untuk tahun 2022 kemungkinan hanya akan menjadi “60 persen hingga 70 persen” dari kinerja pra-Covid 19 2019, dengan pemulihan ke tingkat pra-pandemi tidak sampai paling cepat 2023, kata analis di Standard & Poor’s Global Ratings dalam presentasi online hari Kamis.
Kebijakan tanpa toleransi China pada Covid-19 kemungkinan akan bertahan hingga awal 2022, yang dapat “menciptakan volatilitas” untuk pemulihan pasar game Makau, kata Aras Poon, direktur asosiasi di rumah pemeringkat.
Pelonggaran perjalanan lebih lanjut antara Makau dan China daratan mungkin akan dimulai “pada tahun 2022”, tambahnya.
GGR Makau “kemungkinan tetap lemah dua kuartal berikutnya, dan meningkat lebih berarti dari paruh kedua tahun 2022,” saran Mr Poon.
Ini mewakili “penundaan setidaknya 12 bulan” ke tanggal perkiraan sebelumnya rumah pemeringkat untuk pemulihan penuh, kata analis.
“Itu berarti leverage [untuk perusahaan game] kemungkinan akan tetap tinggi pada tahun 2022,” kata Poon.
Kasus dasar S&P Global sekarang mengasumsikan GGR massal tahun 2022 Makau mencapai “sekitar 70 persen hingga 80 persen” dari level 2019, dan GGR VIP sekitar “40 persen hingga 50 persen” dari level 2019.
Dalam segmen game massal, lembaga pemeringkat mengasumsikan pemulihan dalam apa yang disebut massa premium akan melebihi segmen massa dasar.
S&P Global berasumsi otoritas China daratan tidak ingin perjalanan keluar “meningkat terlalu cepat” karena penularan Covid-19 tetap berisiko.
Lembaga tersebut mengharapkan segmen VIP untuk menghadapi “tantangan” lebih lanjut.
Ini termasuk, kata Mr Poon: kontrol atas perpindahan modal dari daratan; kontrol yang lebih ketat terhadap perjudian di luar negeri oleh warga negara Tiongkok; batasan kredit yang tersedia untuk pemain VIP melalui junkets; kelemahan di pasar properti China menciptakan batasan likuiditas bagi orang kaya China; dan mengejar kebijakan publik China tentang “kemakmuran bersama” , yang menghindari pengeluaran konsumen yang mencolok.
“Satu catatan positif adalah bahwa segmen VIP hanya menyumbang 10 persen https://totobetsdy.top/ dari EBITDA sektor [laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi],” kata Poon saat presentasi.
Risiko peraturan
Tantangan struktural untuk permainan VIP mungkin juga memiliki beberapa tumpang tindih dengan permainan massal yang lebih tinggi, Melissa Long memperingatkan, direktur jalur permainan dan pelayaran S&P Global, selama presentasi.
Amandemen yang diusulkan Makau atas undang-undang perjudiannya “meningkatkan risiko kebijakan” untuk sektor ini, kata Long. Pihak berwenang Makau telah menandai sebelumnya bahwa perubahan undang-undang akan https://eu-belarus.net/ diperlukan menjelang tender publik baru yang diantisipasi untuk hak permainan yang terkait dengan berakhirnya Juni 2022 dari enam lisensi saat ini.
S&P Global Ratings berasumsi bahwa tidak satu pun dari enam pemegang konsesi kasino Makau akan kehilangan lisensi permainan mereka selama proses penawaran ulang; meskipun diharapkan sistem sub-konsesi akan berakhir .
Lembaga pemeringkat juga tidak mengharapkan pemerintah Makau untuk memberikan lebih dari enam lisensi lebih lanjut, apa pun yang terjadi setelah Juni http://188.166.215.55/ tahun depan, mengingat “peningkatan penekanan kebijakan pada stabilitas” Makau, saran Long dalam presentasi hari Kamis.
Hak perjudian Macau di masa depan bisa datang dengan kondisi yang tidak terlihat dalam liberalisasi awal pada pergantian abad. Kondisi seperti itu mungkin memiliki efek meningkatkan rasio leverage operator game, atau mengurangi profitabilitasnya, saran S&P Global.
Mungkin ada ketentuan investasi modal baru di fasilitas non-permainan; peningkatan tunjangan dan perlindungan bagi karyawan; dan atau, premi yang harus dibayar di muka, sebagai syarat perpanjangan izin.
S&P Global sejauh tahun ini telah mengeluarkan secara keseluruhan, lima tindakan pemeringkatan pada entitas yang terkait dengan game Macau.
Lembaga tersebut masing-masing menurunkan peringkat pada Melco Resorts (Macau) Ltd, Studio City Co Ltd dan Wynn Resorts Ltd pada bulan Oktober karena “pemulihan yang lambat” yang terlihat pada pendapatan game Macau.
MGM Resorts International – induk operator Makau yang berbasis di Amerika Serikat, MGM China Holdings Ltd – juga diturunkan peringkatnya oleh agensi tersebut masing-masing pada bulan Maret dan Oktober, karena tingkat leverage-nya di AS.
